保监会拟批准 保险集团公司发行次级债

    保监会1月22日在官网发布消息称，为适应保险市场发展，提高保险公司抵御风险能力，拟将《保险公司次级定期债务管理办法》（以下简称《管理办法》）第五条修改为“保险集团（或控股）公司募集次级债适用本办法”，以提高险企抵御风险的能力，并就此公开征求意见。
 
    原《管理办法》于2011年10月19日公布施行，仅允许依照中国法律在中国境内设立的中资保险公司、中外合资保险公司和外资独资保险公司发行次级债，明确规定“保险集团（或控股）公司不得募集次级债”。
 
    一位业内人士表示，受资本市场持续下滑的影响，保险公司面临偿付能力不足问题，发债融资已成为其最为普遍的融资方式，且发行次级债是目前保险公司除上市外的另一主要融资方式。根据保监会数据显示，2009年至2012年，获批保险公司次级债融资分别为145亿元、208.5亿元、577.5亿元、731亿元，次级债的融资规模连年呈递增态势。
 
    通过发行次级债，将提高公司的融资额度和能力。一位保险行业分析师对记者表示：“一般情况来说，子公司的净资产加起来通常少于所属集团（或控股）公司净资产，而发行次级债的上限受净资产影响。发行主体增加，上限增加，对保险集团及其子公司都是好事。”
 
    为防范风险，保监会要求险企按照《管理办法》的规定，未偿付次级债本息额不得超过上年度末经审计净资产的50%，否则将不能发债。目前，几家大型保险公司在多次发债之后，发债额度也接近《管理办法》规定的上限。
 
    根据招商证券的研究报告显示，保险公司累计发行的次级债在净资产中的占比分别为：中国人寿32%、新华保险47%、太平洋寿险54%、平安人寿35%、平安产险11%。
 
    “目前上市保险公司对于资本金的需求压力较小（寿险公司偿付能力均在200%以上），而次级债规模将至50%红线的新华保险又难受益于此。因此，新规定利好于其他控股集团和中国平安、中国太保等多元经营的公司。” 招商证券对此分析。
 
    此外，有分析师认为，由于2012年的大额发债规模已临近红线，加上受寿险保费增速降低等影响，今年保险公司发行次级债的规模或较去年有所放缓。