险资新政密集出台意在松绑

    去年9月，保监会发布的关于保险资金大类监管征求意见稿的新政尚未落定，新年伊始，保监会又密集出台了三份关于保险资金运用新政。业内人士认为，监管部门的规定具有渐进性，逐步调整放宽险资的投资比例，意在推动险资科学合理化运用。
 
    “短时期内密集出台关于保险资金运用的通知公告，一方面表明保险资金投资的限制逐渐放开；另一方面，险资运用的投资比例根据市场情况随时进行调整，是保险监管部门对险资投资更加重视的体现，这也使险资投资更趋合理化。”对外经贸大学保险学院教授王国军在接受《中国保险报》记者采访时表示。
 
    1月13日下午，保监会发布公告，针对修改《保险资金运用管理暂行办法》(以下简称《办法》)向公众征求意见。这已经是短短两周之内，保监会发布的第三份关于保险资金运用的公告。
 
    险资系列新政密集出台
 
    事实上，此前一周，在不到17个小时内，保监会已连续发布两道文件推出系列险资新政，显示出再次掀起新一轮投资新政浪潮的迹象。
 
    1月7日晚间，中国保监会下发《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，宣布在规定情形下，保险资金可以投资创业板股票。紧接着，在1月8日中午，中国保监会在官网上宣布，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。
 
    所谓历史存量保单，指的是保险公司1999年以前高利率历史环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。
 
    数据显示，目前国寿集团存量部分3000多亿元，而整体市场的存量高利率保单准备金在4000亿元以上。国寿集团的高利率保单全部承接自国寿股份，平安和太保同样有不少高利率保单。因此，放开历史存量保单投资蓝筹股，被判断为响应证监会号召，对蓝筹股形成利好预期。
 
    中国保监会有关负责人表示，选择这些保单开展蓝筹股试点，主要有以下考虑：一是这类保单所形成的资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；二是这类业务规模有限，易于划分，并可以实施封闭运行；三是目前各公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；四是目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。
 
    提高险资效率
 
    此次公告称，保监会拟对《办法》第十六条进行修改，修改后为：“保险集团(控股)公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行制定。中国保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例。”此举旨在进一步推进保险资金运用体制的市场化改革，提高保险资金运用效率。
 
    据了解，《办法》于2010年8月31日起开始实施，修改之前的《办法》对保险集团(控股)公司、保险公司从事保险资金运用的比例进行了严格要求，比如投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%，投资于未上市企业股权及相关金融产品的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的5%等。
 
    据保监会提供的数据显示，截至2013年11月底，全国保险业资金运用余额74683.11亿元，较年初增长8.96%。其中，股票和证券投资基金7555.83亿元，占比10.12%。按照保监会此前的有关规定，保险公司投资证券基金和股票的比例合计为不超过该保险公司上季末总资产的25%。
 
    此前保监会在2013年9月30日曾下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》的公告，将保险资金投资资产划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产五大类资产，然后针对五大类资产制定保险资金运用上限比例和集中度监管比例，不再对各大类资产包含的具体品种设限。据称，此次调整涉及监管比例56个，拟减少至14个，其中，废止42个，保留8个，调整4个，新增2个。其中权益类资产的账面余额，不高于保险公司上季末总资产的30%。
 
    王国军认为，此次险资投资比例调整的修改意见，意在打破对于险资投资的限制，使得险资投资更具灵活性，这也意味着险资的运用向市场化改革迈出了更近的一步。
 
    调整比例并非不设比例
 
    此次征求意见的出台时间距离《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》和《保监会试点历史存量保单投资蓝筹股政策》两个公告发布的时间不长，关于险资投资比例的调整是否意味着会有更多的险资流进股市？
 
    一位行业分析人士向《中国保险报》记者分析道，调整比例并不等于不设定具体的比例，险资投资股市的比例是否调高还有待今后更加具体的通知。另外，该分析人士同时指出，此次征求意见的出台并不需要被社会过分解读，这只是险资市场化改革中的一个阶段而已。
 
    “今年1月以来，保监会先是开闸保险资金投资创业板，随后试点历史存量保单投资蓝筹股政策，如今又提出可以根据情况调整保险资金运用的投资比例，监管层推进市场化改革、提高资金运用效率的步伐明显提速。”谈及修改上述办法的目的，业内人士如是分析。据了解，此次意见反馈截止时间为2014年2月10日。
 
    2013年9月30日，保监会也曾向各保险公司和保险资产管理公司下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》。该《通知》重新将保险投资资产划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类资产。
 
    “如果未来有更多的险资涌向股市的话，对股市将产生一个积极的影响。”王国军补充道，因为保险资金在股市的资金额度大、投资时间长，会在股市中起到一种稳定的作用。