政策松绑 险企投资收益走高

    2012年下半年以来，保险投资新政密集出台，保险资金投资渠道大幅扩宽，政策松绑为保险资管行业带来“春天”。4月4日，保监会又发布了《保险公司收购合并管理办法》，允许投资方对保险公司使用贷款进行收购。一系列新政的颁布，使得险企投资收益集体回暖。保监会近日披露的数据显示，2013年全行业实现投资收益3658.3亿元，收益率5.04%，较2012年的3.39%提高1.65个百分点，是近4年来的最好水平。
 
    险资政策频调整
 
    意在松绑
 
    在保监会险资大类监管的框架下，4月9日，保监会正式授权北京、上海、江苏、湖北、广东和深圳六个地方保监局代行部分保险资金运用监管职权。分析人士认为，从今年一系列的保险资金运用监管政策来看，这代表了保险资金监管思路的重大转变。
 
    分析人士指出，监测辖区内中小保险公司的资金运用风险及辖区内基础设施、股权、不动产等保险资金投资项目的状况及其风险，各个地方保监局都将发挥作用。相比而言，地方保监局对地方重点项目的风险认识更加清楚。授权地方保监局去做之后，监管的层次也明确了，同时监管的力量也得到了加强。
 
    此外，保监会未来还将根据保险机构的内控与合规计分结果，对保险机构的内控与合规情况进行评价分类。此前保险资金内控合规的征求意见和此次授权地方保监局代行部分保险资金运用职能的内在关联，都在于侧重管住保险资金运用的后端。这更加适合在年初保险监管工作会议上提出的“把监管重心由事前监管转移到事中事后的监管上”思路。
 
    险企投资收益率的增加一方面是因为金融市场投资行情有所变化，另一方面在于投资领域的拓宽。2012年下半年，保监会先后多次发布新政，在股权、债券、不动产投资以及金融衍生品等多个领域对险资开放，而经过半年多的准备之后，保险企业在上述投资领域开始全面布局。
 
    据了解，大类监管的框架下，保监会频频调整险资监管策略。1月7日保监会发布规定明确险资可以投资创业板公司股票；1月8日保监会宣布，将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点；2月19日保监会再发通知，将险资投资股票等权益类资产比例上限由25%提高至30%。
 
    抢滩房地产
 
    四险企增持50亿元
 
    监管放松险资对地产投资的限制，增加了保险机构投资房地产的机会。去年以来，险企在资产配置上调低了权益类资产占比，降至2008年以来的低位，四大险企在2013年中报中更是不约而同地表示：计划未来降低权益比例、增加另类投资。与此同时，险资将抄底的热情投向了房地产。
 
    据四家A股上市的四大险企年报披露数据，中国人寿2013年新增地产投资13.29亿元，平安集团新增32.15亿元，中国太保新增4.46亿元，新华保险下降0.41亿元。四险企新增投资性房地产额为49.49亿元，约为50亿元。此外，四险企共设立16家房地产子公司，用于开发或投资房地产。
 
    生命人寿和安邦保险去年开始通过二级市场的持续增持金地集团。4月10日，金地集团公告，生命人寿近期继续增持公司股票，目前累计持有金地集团有股东表决权股份数约5.75亿股，占总股本的12.865%，成为公司第一大股东。此外，另一险资安邦人寿今年以来也增持公司股票达到5%，触及举牌线。至此，金地集团在持续多年国资独占大头之后，第一大股东深圳福田投资退居第三位，这是2006年股改之后金地股东结构首次发生重大变化。随着安邦保险和生命人寿去年以来的屡次举牌，二三线险企在资本市场上的影响力已逐渐扩散。
 
    随着市场资金面的紧缩，房地产行业又将面临一轮严峻的考验。中国房地产数据研究院执行院长陈晟认为，作为保险机构资金配置中的重要组成部分，房地产行业在城镇化的推动及国内投资品种相对单一的情况下，相对而言是一种具有稳定收益增长的投资渠道。生命人寿成为金地最大股东，将有助于金地在公司资金紧张时顺利渡过难关。
 
    去年以来，险资投资房地产市场的案例层出不穷。2013年12月，阳光人寿和中国人寿信托分别与瑞安房地产公司订立协议，拟投资24亿元和34亿元购买瑞安旗下分别位于上海和重庆的商业物业项目。2013年较早时候，中国平安以24亿元买下英国伦敦地标性建筑劳合社，将不动产投资的脚步迈向海外。
 
    据了解，从2010年8月保监会发布《保险资金运用管理暂行办法》至今，历经多次松绑式的投资新政，在各项比例上限中唯一持续放松的就是不动产领域，从之前的禁止投资，到2010年的10% 3%，（其中3%的额度用来投资不动产相关的金融产品），再到2012年7月的20%，再到2013年的30%。
 
    抄底金融股
 
    沪港通影响有限
 
    近日，沪港股票互联互通机制试点正式获批，受此影响，金融板块大幅上涨。分析人士认为，推动金融板块大涨主要是机构资金所为，最大的可能是保险资金的推动。前期保险资金的权益类投资上限有所提高，而市场一直没有起色，资金也无用武之地。此次沪港股票互通，增强了保险资金抄底的信心。
 
    我国股市从2007年下半年金融危机爆发以后一直处于总体低迷的态势，即便2009年股市出现了一个短暂的“小阳春”，但是仍然得不到支撑而下行，险资入市比例的放宽不仅有利于提高保险公司投资能力，也有利于股市的长期健康发展。
 
    数据显示，上周，沪深A股两融交易活跃度回升。5个交易日累计融资买入金额为1104.73亿元，比前周增加11.90%；融资偿还金额增加14.13%，达1049.67亿元。其中金融股在经历了几个月平淡期后，多头明显复苏，上周融资买入金额达到258.64亿元，增加75.4亿元，增幅达到41.15%，创出了近期新高。
 
    有基金经理透露，安邦保险日前溢价增持招商银行11.33亿股A股，金额高达136.78亿元，这显示市场有大资金对银行股的青睐，尤其是低风险偏好的资金，主要看中了优先股发行对银行的利好以及当前银行股的估值偏低，预计这可能会引发资金后期转向银行股，银行蓝筹股的基金优势也将凸显。