内外合力助推保险业转型

    《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，减少政府行政干预；健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重；优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益。
 
    目前中国保险业正在经历着有史以来最艰难的转型调整期，如果说2012年下半年开始的投资新政让保险业久旱逢甘雨的话，那么不久前公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）则让保险业看到了一片更加蔚蓝的天空，充满希望和期待。《决定》为我国未来十年的改革规划了蓝图，指明了方向和路径，也必将为中国保险业的再次腾飞注入强大的推动力。
 
    中国保险业活力不强与投资环境直接相关
 
    经过改革开放30多年的发展，我国保险业取得了巨大成绩，服务国家社会经济建设的能力不断提升。但是，近两年来，保险业粗放型发展模式遇到了增长的瓶颈，在金融业中的地位被边缘化，行业活力不强、中小型保险公司生存困难的问题日显突出。
 
    以寿险业为例，从2012年各公司公布的财务报表数据看，在61家寿险公司中，38家经营亏损，数量占比达到60%以上，其中有10家公司经营期超过10年。实现累计盈利的仅15家公司，其中经营期10年以下的仅3家。寿险业所谓的7-8年盈利的国际惯例在中国并没有显现，并出现了中国保险市场特有的“围城”现象——老股东不断撤出，新股东、新公司不断涌入。
 
    究其原因，影响行业盈利的因素有很多，既有保险公司自身管理水平、思维惯性和体制机制的问题，也有行业经营规律的问题。但是，更大的影响因素还是保险业投资环境不理想，保险资金投资渠道狭窄、资本市场长期低迷。放眼整个金融行业，银行业依靠行政管制的力量稳赚存贷差息，资产规模不断扩大，盈利规模也到了说“不好意思”的时候；信托业依靠灵活的经营机制和远离资本市场的产品，资产规模迅速膨胀，两年内一举超越保险业。而与资本市场紧密相连的证券业、基金业、保险业则通病相连，发展远远滞后，在痛苦中挣扎着前行。
 
    从保险行业自身看，随着市场竞争程度的加剧和物价水平的上涨，经营成本不断攀升，控制费差损难度越来越大，公司盈利越来越依赖利差益。发达国家也基本上遵循这一发展模式。但是，资本市场发育程度的差异和保险资金投资渠道的不同导致我国保险行业投资收益率长期维持在较低水平上，与发达国家形成较大的反差。
 
    根据测算，假设我国保险业投资收益率比实际水平能提升1个百分点，则2012年全行业可增加利润620亿元，比已实现利润总额还高出17%；近5年来总共可增加利润约2070亿元，比2012年全行业增资和发债总和高出54%，几乎相当于2010年寿险行业的净资产规模总和。由此可见，有效提升投资收益水平已经成为增强保险行业活力的关键因素之一。
 
    实现二次腾飞的条件逐步成熟
 
    尽管我们无法准确预测保险业目前的调整转型还将持续多长时间，但毋庸置疑的是行业实现二次腾飞的时间点距离我们越来越近，步伐也越来越快。
 
    从行业内部看，保险业自身改革创新所带来的以效益为导向的新机制和双轮驱动新模式逐步建立。从2012年下半年起，中国保监会陆续推出13项投资新政，将保险资金的投资范围从传统金融市场延伸到股权、不动产、基础设施等另类投资领域；从国内市场延伸到国际市场；从保险资金管理延伸到第三方财富管理；从保险业务封闭运行延伸到其他金融行业，推动保险业进入了“大资管”时代。以保险投资领域放宽为起点，从今年下半年起，保险行业启动了“放开前端、管住后端”为特征的市场化创新改革，建立市场化的产品定价机制和资金运用机制。这两项改革完全符合《决定》的要求和方向，不仅为保险公司提升投资收益水平提供了可能，也有效激发了保险公司的创新动力，产品定价权和市场竞争力得以提升，推动了保险产品和投资业务创新，保险产品同质化趋势得以扭转，另类投资获得快速发展，支持国家社会经济建设的能力不断提升，形成营销业务和投资业务的良性互动。
 
    从行业外部看，中国经济金融体制改革的深化将为保险业实现腾飞创造良好的环境条件。首先业务发展空间被打开。我们知道，随着我国社会经济体制转轨进程的加快，城乡居民对商业保险的需求日益增长，尤其是养老、医疗潜在需求发展空间巨大，这早已成为政府和国内外投资者的一个共识。但是，潜在需求的释放却一直成为一道难解的题，关键在于国家税收优惠政策和产业发展政策迟迟没有落地。许多国家的经验表明，良好的税收优惠政策是商业保险发展的催化剂，是构筑国家医疗养老体系第二支柱的最有效手段。其次是中国资本市场将日趋成熟化和健康化。在美国道琼斯指数不断创出历史新高的同时，中国资本市场经过20多年的发展又回到了原点，大起大落，长期低迷，令许多投资者血本无归，被评为世界上表现最差的股市之一，与中国发展要求背道相驰。
 
    为此，《决定》指出，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，减少政府行政干预；健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重；优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益。
 
    几点思考
 
    （一）加快业务改革创新步伐。
 
    保险行业要居安思危，加快业务改革创新步伐，牢牢抓住发展的新机遇，不断提升自身竞争能力。逐步建立以客户为中心的营销战略，强化市场调研力度，大力开发满足客户需求的保险产品，尤其是养老、健康和理财产品，推动保险潜在需求的释放；积极探索大数据时代的营销及管理新体制，不断提升营销队伍的专业化水平和技能，提升经营效率和投产比效益；积极参与国家社会经济体制改革，创新养老、健康、医疗保险管理新模式，大力发展健康养老产业，有效延长保险价值链和产业链，充分发挥商业保险在现代市场经济中不可或缺的功能和作用，为国家经济社会发展贡献更大的力量，为深化改革保驾护航。
 
    （二）在战略上高度重视投资能力建设。
 
    随着我国金融体制改革的深化和企业盈利模式的转型，投资对保险公司盈利的重要性愈发突出，因此，保险公司必须将提升投资能力建设上升到公司战略高度去认识和看待，置于与营销业务同等重要的地位去对待，并作为公司发展战略的重要一环去落实。这涉及到人才引进、投资团队建设、研发能力提升、投资模式的建立、绩效考核政策的配套等内容。
 
    （三）抓住改革发展带来的新机遇，不断优化资产配置结构。
 
    面对未来不断涌现的投资新机遇，保险行业要有效压缩银行存款尤其是活期存款的占比，大力开拓包括另类投资业务在内的新型投资领域。从目前情况看，部分大中型公司依靠投资牌照的优势已经走在行业前列，不仅债券、权益类投资业务稳步发展，在债券、股权、不动产、基础设施债权计划等新型投资领域取得了丰硕成果，为提升投资收益水平和盈利能力奠定了良好的基础，值得行业借鉴和学习。
 
    （四）进一步提升中小型保险公司竞争能力。
 
    在全行业120余家保险公司中，90%以上是中小型公司，普遍业务规模小，盈利能力不强。尽快提升中小型公司市场竞争力已经成为提升行业活力绕不开的一道坎。中小型保险公司首先要提高自身管理水平，学习借鉴成功公司的经验和做法，通过制定实施科学的发展策略、有效的业务发展政策、合理的资本金补充机制、完善的公司治理结构等方式提升市场竞争力。监管部门应有效加大对中小型公司的支持力度，尤其在机构开设、投资牌照等关键领域，为中小公司平等参与市场竞争创造良好的条件。与此同时，尽快建立和实施有效的机构退出机制，通过市场力量推动市场结构改善。