险企首月保费增长超预期

    受春节因素以及寿险出现下滑趋势影响，有机构预测今年保险“开门红”将难再现。不过，从中国平安、中国太保、新华保险相继发布的2012年首份成绩单来看，1月份保费收入整体增速要好于预期。此前一位地方保险监管部门人士曾预测，和过去5年相比，今年寿险和财产险增长面临更复杂的形势，行业将进入低增长阶段。但是从中国平安、中国太保、新华保险的数据来看，1月份保费收入整体增速将要好于预期。这其中一个原因来自于保险公司向来重视“开门红”的传统。简单地说，保险公司每年首月保费数据是业内人士预测行业走势的关键数据之一。为冲刺业绩，一些保险公司不惜提前几个月未雨绸缪，并且在年初市场推广力度通常比较大。
 
   据悉，2012年部分上市保险公司“开门红”的主打产品为分红险，而中国人寿、新华保险和太保寿险都更加重视个险期缴新单产品。不过，中信建投研报表示，现有理财性质的保单(分红、万能)主要集中在高收入人群，件均保费虽然很大，但是新业务价值贡献程度不高。值得一提的是，保险业务如果能持续良好增长势头，每年将能为资本市场输送大额增量资金。根据中信建投的推算，目前保险行业总资产大概为6万亿元，除非出现2007年牛市行情，正常情况下保险公司仓位增加的空间在3-4个点左右，因此能够带来的资金增量为2000亿左右。现有保险行业每年新增大概1.5万亿元，新增保费中按照10%比例计算，每年新增的权益资金为1500亿元。预计2012年保险行业能够带来的资金增量应该在1500亿-3000亿元之间。国信证券研究报告则指出，2011年保险行业指数下跌22.4%，但目前保险行业的负面因素已基本消化。

   首先，资本市场好于预期；其次，A股上市保险公司资本补充方案均已公告，预计今年没有再融资方案；再次，保费增速虽然仍然较低，但没有下降，表现中性。国信证券还表示，2010年10月9日至今，6个月票据转贴现利息由11%。下降至5.7%。，市场利率水平已明显下降。从估值角度看，无风险收益率随之下降，短期内有助于提升估值水平。预计银行理财产品收益率也将逐步下行，有助于恢复保险产品的吸引力。