投资新政将助推险企投资专业化

　　据报道，日前在保险投资改革创新闭门讨论会上，监管部门发布了13项险资投资新政的征求意见稿，涉及保险资金管理范围和保险投资渠道两大方向。其中，保险资产投资范围明显扩大，几乎囊括保险业所有能预期的投资工具。对此，业内专家认为，新政的出台对保险业无疑是一重大利好，虽然保险行业目前资产配置情况在短期内无法改变，但从长远来看，将有助于增加保险资金投资的稳定性及可持续性，并且，一系列的投资创新，必将推动保险公司资金管理向专业化转型。
 
　　保监会在2011年发布的《中国保险业发展“十二五”规划纲要》就已提出，要支持符合条件的中小保险公司设立市场化运作的保险资产管理公司，研究探索设立专业化保险资产管理机构，以满足创新业务和另类投资的需要。
 
　　据了解，当前世界上保险投资组织的结构主要有三种形式，分别是内设投资部、资产外包和成立自有专业化投资公司。内设投资机构是国际上最传统的且一度是最常见的方式，我国除了12家保险资产管理公司之外，各中小险企大多采用“直线职能式”的内设投资。这种组织结构的优点在于，可以保证总公司对于资产的直接管理和监控，能够完整体现公司的投资战略；缺点是难以适应投资专业化或者服务多样化的要求，难以达到市场收益率。
 
　　有机构分析师指出，伴随着保险资金投资渠道的拓宽，各类渠道的投资须遵守不同类型的投资准则，涉及到各个市场板块的表现，而许多小型公司的投资能力不能做到多元化，因而内设的投资部门将难以满足保险资金的投资管理需要。
 
　　此外，多样化的投资须具备一定的资产规模，而小公司自身的投资额难以达到，需要一个汇聚不同公司资产的机构来集合投资。因此，资产管理外包或将成为中小型险企更好的选择，例如美国就有2/3的保险公司选择将部分或者全部资产管理外包给外部投资公司。
 
　　对于财力雄厚的大型险企来说，内设投资部难以达到管理的专业化水平和市场化的竞争能力，依赖外部投资公司则难以控制投资风险，因此大多选择经营效率更高的专业化资产管理公司。世界500强中的股份制保险公司中，有80%采用专业化资产管理公司的方式管理资金，而他们之前大多是内部自设或者寻求外包。这一转变，是在保险市场竞争加剧、费率市场化推进、市场容量扩大以及投资型险种热卖这四大环境影响下的必然结果。
 
　　业内专家指出，此方式的优势在于，母公司可以建立集团内统一的投资布局和风险监控体系，贯彻集团投资战略，并且使集团开辟资产管理行业领地，实现多元化金融的布局；通过为第三方提供理财服务，催生新的利润增长点。基于以上优点，保险投资的主流从内设投资部逐渐变为专业公司模式，并为许多大型保险集团所采用，例如美国国际集团、德国安联集团、英国鹰星集团、澳大利亚联邦银行等，其中，美国国际集团旗下的AIG全球投资集团是全球最大的机构投资管理公司之一，同时管理集团内部资金和第三方资金。
 
　　据了解，与中国现有的保险资产管理公司不同，美国保险投资管理人不只接受保险业务，资金来源更多的是养老金计划以及共同基金等。由此看来，虽然我国保险投资专业化前景可期，但还有很长的路要走。